我一直觉得 RWA 赛道需要一次真正意义上的“结构性事件”，而这次 $thBILL 的 2 亿美元规模，明显已经不是单纯的“RWA 又热了一下”，而是资金方向彻底被改写。
Theo @Theo_Network 把 AAA/AA+ 的渣打系美债直接塞进链上流动性体系，这不是普通项目能做到的，更不是市场试水的体量尤其是那 7500 万的预存铸造规模，机构等于是明牌告诉所有人：我们要认真玩 RWA 了。
最让我感受到格局变化的，是 Pendle 讨论 PT-thBILL 的迁移，一旦美债收益进入收益率衍生品，定价逻辑会被完全重塑；而 thBILL 本身也正在从“一个 RWA 代币”升级为“抵押品标准”，比起 ETH，更稳、更机构、更容易被监管接受。
如果机构资金继续这样流，thBILL 很可能会成为 DeFi 的“正门入口”。在我看来，RWA 已经从叙事变成基础设施，而 Theo @Theo_Network 正在把这件事往前推一大步。
#theo #Yap #KaitoYap @KaitoAI
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